Quem é o culpado por um colapso no par EUR/USD? Christine Lagarde com seus comentários confusos? Dados surpreendentemente fortes sobre o mercado de trabalho dos EUA em janeiro? Ou o balão chinês abatido na costa dos Estados Unidos? Acredito que cada um desses fatores contribuiu para uma queda no principal par de moedas para uma baixa de 4 semanas. Além disso, é provável que esta correção para baixo continue. Afinal, no início do ano, o volume de posições vendidas especulativas aumentou significativamente em meio a um dólar mais fraco. Assim, travar os lucros teve um impacto destrutivo sobre o euro.

É difícil negar que a China tem sido um dos principais contribuintes para o rali do EUR/USD. As expectativas de uma forte recuperação em sua economia aumentaram o apetite global pelo risco, aumentando as esperanças de que a zona do euro voltada para a exportação seja uma das principais beneficiárias. No entanto, se o balão chinês for um dispositivo de vigilância, uma nova rodada da guerra comercial entre Washington e Pequim mudará a maré. Basta lembrar como o dólar americano se fortaleceu em 2018 – 2019, quando o presidente Trump iniciou a guerra comercial para pressionar Pequim.

Atividade no setor de serviços dos EUA

Os empregadores adicionaram um impressionante número de 517.000 empregos em janeiro. O número do ano passado foi revisado para cima em mais de 800.000. A taxa de desemprego caiu para o nível mais baixo desde 1969. O número de vagas de trabalho nos Estados Unidos permaneceu alto. Pedidos de auxílio-desemprego diminuíram. Tudo isso sugere que a economia dos EUA não tem pressa em mergulhar em uma recessão. Um mercado de trabalho forte e preços em queda são uma combinação explosiva que permite aos participantes do mercado contar com um aumento na atividade de consumo. E uma recuperação no ISM Services PMI foi o primeiro sinal.

Se a economia americana ganhar um novo impulso positivo, e a China e a zona do euro não forem tão fortes quanto parecem, o retorno do excepcionalismo americano será um forte argumento a favor de posições curtas sobre o EUR/USD no curto prazo. Além disso, a maior atividade do consumidor pode resultar em um retorno à alta inflação, o que forçará o Fed a elevar a taxa de fundos federais não para 5%, mas para pelo menos 5,25%. Neste caso, uma mudança dramática de política estará fora de questão, enquanto os participantes do mercado ainda estão contando com isso.

A dinâmica do EUR/USD e diferencial de swap

Os investidores têm algumas dúvidas sobre o poder de decisão do Banco Central Europeu. Robert Holzmann, um dos membros mais falcatrua, argumenta que o regulador deve continuar apertando a política monetária até que a inflação se aproxime de sua meta de 2%. "O risco de aperto excessivo parece anão pelo risco de fazer muito pouco", disse ele. Entretanto, também há centristas entre os membros do BCE com um ponto de vista diferente. A retórica conciliadora de Christine Lagarde confirma isto. Embora o euro pareça subvalorizado por enquanto, as coisas podem muito bem mudar no futuro próximo.

Do ponto de vista técnico, o padrão Shark atual pode levar a um recuo em direção aos níveis de 1,069 e 1,059. Se houver um salto destas marcas, serão gerados sinais de compra.