¿Quién tiene la culpa de un colapso en el par EUR/USD? ¿Christine Lagarde con sus confusos comentarios? ¿Datos sorprendentemente sólidos sobre el mercado laboral de EE. UU. para enero? ¿O el globo chino derribado frente a las costas de Estados Unidos? Creo que cada uno de estos factores contribuyó a una caída en el principal par de divisas a un mínimo de 4 semanas. Además, es probable que esta corrección a la baja continúe. Después de todo, a principios de año, el volumen de posiciones cortas especulativas aumentó significativamente en medio de un dólar más débil. Por lo tanto, bloquear las ganancias tuvo un impacto destructivo en el euro.

Es difícil negar que China ha sido uno de los principales contribuyentes al repunte del EUR/USD. Las expectativas de una fuerte recuperación de su economía han impulsado el apetito por el riesgo global, aumentando las esperanzas de que la zona del euro orientada a la exportación sea uno de los principales beneficiarios. Sin embargo, si el globo chino resulta ser un dispositivo de vigilancia, una nueva ronda de la guerra comercial entre Washington y Beijing cambiará el rumbo. Basta recordar cómo se fortaleció el dólar estadounidense en 2018-2019 cuando el presidente Trump lanzó la guerra comercial para presionar a Beijing.

Actividad en el sector servicios de EE. UU.

Los empleadores agregaron 517.000 puestos de trabajo impresionantes en enero. La cifra del año pasado fue revisada al alza en más de 800.000. La tasa de desempleo cayó al nivel más bajo desde 1969. La cantidad de ofertas de trabajo en los Estados Unidos se mantuvo alta. Las solicitudes de desempleo disminuyeron. Todo esto sugiere que la economía estadounidense no tiene prisa por caer en una recesión. Un mercado laboral fuerte y la caída de los precios son una combinación explosiva que permite a los participantes del mercado contar con un aumento en la actividad del consumidor. Y una recuperación en el ISM Services PMI fue la primera señal.

Si la economía estadounidense gana un nuevo impulso alcista, y China y la zona del euro no son tan fuertes como parecen, el regreso del excepcionalismo estadounidense será un fuerte argumento a favor de las posiciones cortas en EURUSD a corto plazo. Además, una mayor actividad del consumidor puede resultar en un regreso a la alta inflación, lo que obligará a la Fed a aumentar la tasa de los fondos federales no al 5 % sino al menos al 5,25 %. En este caso, un cambio drástico de política estará fuera de discusión, mientras que los participantes del mercado todavía cuentan con ello.

Dinámica del EUR/USD y diferencial swap

Los inversores tienen algunas dudas sobre la decisión del BCE. Robert Holzmann, uno de los miembros más agresivos, argumenta que el regulador debería seguir endureciendo la política monetaria hasta que la inflación se acerque a su objetivo del 2 %. "El riesgo de ajustar demasiado parece eclipsado por el riesgo de hacer muy poco", dijo. Sin embargo, también hay centristas entre los miembros del BCE que tienen un punto de vista diferente. La retórica conciliadora de Christine Lagarde lo confirma. Aunque el euro parece infravalorado por ahora, es posible que las cosas cambien en un futuro próximo.

Desde un punto de vista técnico, el patrón Shark actual puede conducir a un retroceso hacia los niveles de 1,069 y 1,059. En caso de un rebote desde estas marcas, se generarán señales de compra.